Opérations du jour

Sur mon portefeuille Europe hors France (Saxo, valorisation 148,3k€) :

• Orsero : achat de 50 actions à 16,18€. Orsero (anciennement Glenalta Food) est un importateur/distributeur italien de fruits et légumes. Croissance et rentabilité régulières. Valorisation (286 millions €) raisonnable : PER 2022e 9,61, 2023e 7,86.

• Prevas : achat de 80 actions à 107,60 SEK. Prevas est une société suédoise de consulting IT, qui compte la plupart des grands groupes industriels suédois comme clients. Belle croissance en 2021, rentabilité en progression. Valorisation (1,32 milliard SEK soit environ 127 millions €) raisonnable : PER 2021 12,3.

• Clinica Baviera : achat de 40 actions à 20,40€. Clinica Baviera est un groupe espagnol spécialisé dans la santé ophtalmique. Belle croissance rentable. Beau dividende (même si ce n’est pas un objectif pour moi) : dividend yield 2022e 6,72%. Valorisation (328 millions €) raisonnable : PER 2022e 12,6, 2023e 11,6.

Sur mon PEA-PME France (EasyBourse, valorisation 63,4k€) :

• Cogra 48 : achat de 60 actions à 16,45€. Cogra 48 est une entreprise lozérienne spécialisée dans la fabrication et la commercialisation de granulés de bois, et dans l'installation de poêles et de chaudières à granulés de bois. Croissance et rentabilité régulières. Je l’observe depuis longtemps sans avoir franchi le pas jusque là, et le cours a explosé à la hausse cette année. C’est donc un achat de “capitulation” de ma part. Eximium est au tour de table, ce qui est encourageant. Je trouve néanmoins la hype un peu exagérée, tout comme la valorisation (56 millions €) : PER 2021 16,7, c’est cher pour des granulés. J’initie la ligne, en espérant une éventuelle correction pour la renforcer plus bas.

• Poujoulat : achat de 10 actions à 94,00€. Poujoulat est une entreprise deux-sévrienne spécialisée dans les conduits de cheminée et les combustibles bois. Beau potentiel de croissance, qui se paie encore à un prix raisonnable (183 millions €, PER 2023e 11,5). Actionnariat familial à 70% (famille Coirier). Le cours a beaucoup progressé cette année, c’est là encore une valeur que j’ai loupée et un achat de capitulation pour moi.

• BOA Concept : achat de 55 actions à 33,90€. BOA Concept est une entreprise stéphanoise qui produit des convoyeurs modulaires pour les entrepôts. Introduite en bourse en juillet 2021, c’est une vraie valeur de croissance (si rare sur la cote française !). Là encore, j’ai loupé le départ du train (+54% YTD), mais je considère que la valorisation (33 millions €) reste raisonnable : PER 2022e 10,1.

Sur mon PEA France (EasyBourse, valorisation 132,9k€) :

• Catana Group : achat de 140 actions à 7,08€. Catana Group, basée dans les Pyrénées-Orientales, est une entreprise du secteur de la navigation de plaisance. C’est un dossier que j’observe depuis longtemps, mais avec un certain scepticisme (alors que je suis actionnaire de longue date de Fountaine Pajot, dans le même secteur), en me méfiant de la hype parmi les petits porteurs. Elle semble s’être calmée un peu. La valorisation (217 millions €, PER 2021 12,9) semble raisonnable. J’initie une ligne, mais sans grande conviction compte tenu de son profil assez cyclique.

• Odet : renforcement de 2 actions à 1166€. Un dossier value / situation spéciale bien connu (restructuration du groupe Bolloré dans la perspective de la transmission familiale). Je suis placé de longue date sur ce dossier. Contrairement à l’enthousiasme un peu excessif parmi les investisseurs value, ma conviction sur le dossier est modérée, mais le risque sur le long-terme à ce prix me semble raisonnable.

• Société Fermière du Casino Municipal de Cannes (FCMC) : achat d’1 action à 1300€ (attention : dossier très illiquide !). Un autre dossier value bien connu sur la cote française. FCMC exploite 2 casinos à Cannes ainsi que 3 hôtels (2 à Cannes et 1 à Saint-Barth). L’activité a évidemment beaucoup souffert de la pandémie de Covid-19, mais semble bien reprendre. Le flottant n’est que de 6,1%.